昨日，上海市公安局杨浦分局官微发布通报，近期依法对“和合系”公司涉嫌非法集资犯罪立案侦查，对王某某等多名犯罪嫌疑人采取刑事强制措施，同时，警方并公布了报案专线。

　　有投资者反馈，报案专线基本上没停过，经常占线。而此次和合系突遭立案调查，很多投资人也或多或少已有预感。虽然在1个月前，和合资管还发布公告称可以100%兑付，但其实公司部分产品已经逾期。

　　据知情人士估计，公司涉及的投资者或有数千人，涉案产品金额预计200-300亿左右。

　　据悉，“和合系”是指由林强直接担任法定代表人和董事长的和合首创、背后实控的和合期货及其子公司和合资产管理(上海)有限公司(下称“和合资管”)，以及一系列“和合”相关公司。林强本人与家属已经于2023年8月出走新加坡。

　　背靠金交所，“和合系”制造庞氏骗局疯狂敛财

　　公开资料显示，和合期货成立于上世纪90年代。知情人士透露，最早的实控人赵某某，是一名80后的煤老板，林强最开始去公司上班的时候，是以销售合伙人的名义入场，不过大约于2018年左右，赵某某掏空和合期货资金出逃海外，给林强留下一个烂摊子。

　　能让林强东山再起一个很重要的托手就是地方金交所。

　　据接近林强的人士向财联社表示，林强本人执行力强、抗压能力出众、为人大方，又是做财富管理出身，接手和合期货以后很快便重新搭建好新的销售团队，主要业务方向就是背靠金交所发行高息非标产品。

　　而2018年当时的市场环境，恰好“资管新规”出台以后，影子银行融资模式坍塌，信托、券商资管、基金子公司等的非标业务不断被压缩，加之P2P清理整顿推进，再叠加近两年收缩房地产融资渠道和严控地方政府隐性债务，这样的“漏斗”效应使得大部分非标业务涌入地方金交所，定融产品迎来爆发式增长。

　　和合系利用地方金交所，发行了大量产品。“之前和合系‘刚性兑付’的资金都来自于金交所这个资金池里，后来国家去杠杆，早期发行的产品到期要兑付，新钱也进不来，窟窿就填不上了。”上述知情人士称，受到大环境的影响，林强长期运作的第三方财富销售网络的募集规模在迅速下降。

　　林强跑路或与和合资管恢复备案有重大关联

　　自2023年9月初以来，“和合首创”的汇民保系列、惠民保定融计划、祥泰票据转让项目等多只产品无法按时兑付，“和合资管”也出现了包括“臻选系列”等产品兑付逾期的情况。

　　知情人士透露，林强的家属已经逐渐移居海外，这是林强模仿上任老板赵某某的相同轨迹，而这一些都有迹可循，只是有些匆忙。

　　财新亦报道称，在林强失联的前一个月，林强的妻儿以旅游的名义去了新加坡，林强的父母则在其出事后的下一周，也去了新加坡，但都走得颇为匆忙。林强本人在上海有两套豪宅，价值不菲，亦来不及处置。

　　“不过市场对林强跑路解读为和资金池运作不利相关，是有些误区的”，接近和合系的知情人士向财联社表示，因为在林强跑路之前的两个月，融资募集通道仍非常顺畅，此外市场认为林强是结构化发债的“大佬”，其实也并不然，林强本人对债券领域并不很了解，但他知道市场在关注什么。

　　在该知情人士看来，林强跑路的真实原因或与和合资管的恢复备案有很大的关系。

　　财联社从中基协官网处发现，由和合资产管理（上海）有限公司作为管理人的集合资管计划，从2018年1月5日之后，有长达近5年半的时间没有新增，而这个时间点，恰好与和合1.0时期，实控人赵某某跑路时点接近，而在2023年6月6日，和合资管重新成立了至今唯一一只集合资管计划“锦绣合胜1号”，但运作状态为提前清算。

　　据上述知情人士称，和合资管的展业资格在4年前曾被叫停，但产品发行都是以和合资管的名义去募资，因而风险很大，而在去年4月份左右，和合资管不知为何又突然恢复备案可以正常发行产品，这期间发生的事情引起了监管的重视。

　　另据财新报道，有业内人士还分析称，林强之所以选择去年8月份跑路，除了担心原来的合伙人中原期货余雷案发牵扯自己被调查，还有可能是因为去年9月份的百亿产品兑付高峰应付不过去。

　　对于此次杨浦公安正式查办和合系非法集资案，知情人士表示，或有部分企业一同介入化解和合系债务，主要的方式或是依靠和合系固定资产抵押，同时通过增信方式新发产品进行资金周转，进而分批次偿还部分债务。

　　此外，该人士提及了和合资管现任财务总监梁佳明，是林强的发小宁波炒股配资，在林强跑路后作为和合系一号人物，或可能被追究相关责任；此外，和合系销售负责人王泓量，在协助安抚投资人，处理相关事宜。